Efeito manada Imagine que você tenha comprado, meses atrás, por investimento, um terreno que custa R$ 10 mil. O terreno faz parte de um novo loteamento que promete ser um sucesso, e todos os lotes estão sendo vendidos por essa faixa de preço.
Na semana passada, você recebeu uma oferta para vender o terreno por R$10 mil, mas, como você não precisava do dinheiro, decidiu esperar para ver se o imóvel valorizaria um pouco.
Pouco tempo depois, recebe uma proposta para vender o terreno por R$9.500,00. Como você reagiria? Provavelmente diria não, certo? Afinal de contas, o terreno vale 10, não vai vender por 9,5. Agora, vem a parte interessante: e se depois de três dias recebesse outra proposta, dessa vez R$9.000,00, você mudaria de opinião? Provavelmente não, mas começaria a ficar preocupado se recebesse uma terceira proposta de R$ 8.500,00. Principalmente se o dono de um terreno vizinho vendesse o terreno por esse valor. E logo depois soubesse da venda de mais um outro. De repente, seu terreno não vale mais R$10 mil… ou será que vale?
O Sr. Mercado foi uma figura criada por um grande estudioso e investidor para explicar, de maneira simples, essa confusão toda no mercado de valores. O Sr. Mercado é uma pessoa com sérios distúrbios de personalidade. Hoje, ele quer comprar seu relógio por 10, amanhã por 8 e no dia seguinte por 12. O relógio é o mesmo… como é que o preço muda todo dia?
Muda porque, no mercado de ações, mais do que uma ação realmente vale (de verdade mesmo), o que geralmente se está negociando é uma expectativa futura. Alguém que compra uma ação espera que ela suba de valor, ou então não a compraria. Essa expectativa pode estar baseada em fatos reais (um índice preço/lucro, por exemplo), pagamento de dividendos, etc., ou em projeções futuras de crescimento.
Se eu sei calcular corretamente o valor de uma empresa (usando alguma técnica de análise fundamentalista) e sei o número de ações da empresa negociadas no mercado, posso calcular um valor por ação. Se o valor de mercado estiver mais alto do que o que calculei, não compro. Se estiver mais baixo, compro. Mesmo que eu já tenha comprado antes e cair de preço, vou comprar mais. Afinal de contas, se a ação estava barata na minha primeira compra, agora que caiu está melhor ainda.
Voltando ao caso do terreno, seria como se, tendo certeza que seu terreno vale 10, você não apenas não o vendesse, como também aproveitasse para comprar mais terrenos por 9, ou 8. Afinal de contas, comprar algo que vale 10 pagando 8 só pode ser um ótimo negócio, certo?
Essa, pelo menos de maneira simples, é a linha do value investing, defendida por Graham, Buffett, Browne, etc. Essa filosofia de investimentos tem muitas vantagens a longo prazo, desde que você respeite algumas regras:
a) Entenda como se calcula o valor de uma empresa. No mínimo, use o índice P/L da ação e compare com a de concorrentes.
b) Aceite o fato de que estará indo sempre contra a manada. Um value investor compra quando está todo mundo vendendo (ou seja, com o mercado em baixa, como o de agora) e vende quando todo mundo está comprando (ou seja, com o mercado em alta). É preciso ter muita personalidade para fazer isso.
c) A regra número 1 do value investor é ?Não perca dinheiro?. A número 2 é ?Não se esqueça da regra 1?. O problema de comprar ações na alta é que, quando elas caem muito, fica difícil de recuperar o capital investido. Por exemplo, se compro uma ação a 100, ela cai 20% e agora vale 80, a ação tem de subir 25% para voltar a valer 100. E se ela cair 50%, tem de subir 100% para recuperar o capital. Isso pode levar anos.
Parece básico e simples, mas a manada faz exatamente o contrário. Quando um sai correndo, sai todo mundo correndo e vendendo, o que só acelera a queda. O negócio, nessas horas, é não agir como a manada. Fique de lado, para não ser pisoteado, e procure pelas pechinchas: empresas sérias, estabelecidas, com marca reconhecida, modelo de negócio e lucratividade historicamente comprovados, com preço baixo. E sente em cima. E se o seu vizinho vier desesperado lhe vender o terreno por menos do que ele realmente vale, compre também ? é assim que se ganha dinheiro. Se tiver dúvidas, pergunte ao homem mais rico do mundo.
Bons investimentos,
